Рейтинговое агентство Moody’s понизило корпоративный рейтинг Nostrum Oil & Gas Plc с B3 до Caa2 и рейтинг вероятности дефолта с B3-PD до Caa2-PD. Прогноз по рейтингам «негативный».
Также понижен рейтинг облигаций Nostrum Oil & Gas Finance B.V. (дочерняя компания Nostrum), с B3 до Caa2.
«Понижение рейтинга отражает ожидания Moody’s, что продолжающееся снижение объемов добычи приведет к ухудшению ее кредитных показателей и формирования денежных потоков, значительно увеличивая риски рефинансирования, связанные с погашением облигаций на сумму $725 млн в июле 2022 года», — говорится в сообщении.
Как отмечают в агентстве, добыча Nostrum снижается с 2017 года, когда она потеряла две добывающие скважины из-за неконтролируемых притоков воды. С тех пор компания не смогла полностью компенсировать естественное снижение объемов производства из-за продолжающихся геологических проблем.
Кроме того, в Moody’s ожидают, что среднесуточная добыча в III квартале 2019 года составит 24,5 тыс. баррелей нефтяного эквивалента (бнэ) в день (в 2018 году 31,3 тыс.бнэ в день, в 2017 году — примерно 39 тыс. бнэ в день).
Также агентство прогнозирует, что в 2019-2020 годах среднесуточные показатели останутся на уровне ниже 30 тыс. бнэ в связи с приостановкой бурения в северо-восточной части Чинаревского месторождения в 2019 году.
В результате сокращения добычи, в Moody’s ожидают, что скорректированная EBITDA Nostrum снизится примерно до $200 млн в 2019 году, и окажется ниже $190 млн в 2020 году (в 2018 году — $235 млн), при цене на нефть на уровне $60 за баррель (Brent).
В агентстве также полагают, что скорректированный нераспределенный денежный поток (RCF) компании снизится примерно до $110 млн в 2019 году, и опустится ниже $100 млн в 2020 году.
В Moody’s отмечают ограниченный потенциал для существенного улучшения производства компании в течение следующих 12-18 месяцев, учитывая масштабы спада добычи и геологические проблемы.
При этом среди позитивных факторов в агентстве отмечают все еще стабильные цены на нефть, которые по оценкам Moody’s сохранятся в течение 2020 года, низкие подъемные затраты компании, хорошую диверсификацию продуктов, а также доступ к инфраструктуре по экспорту нефти и газа.
Рейтинг может быть повышен, если компания существенно улучшит производство и формирование денежных потоков и обеспечит себе источники ликвидности, достаточные для рефинансирования облигаций 2022 года.
Ухудшение оценки может произойти в случае отсутствия у компании четкого пути к значительному повышению производства и формированию денежных потоков.
Nostrum Oil & Gas PLC является материнской компанией казахстанского ТОО «Жаикмунай», осуществляющее разведку, добычу и продажу нефти и газового конденсата.