Рейтинговое агентство Moody’s Investors Service понизило корпоративный рейтинг (CFR) Nostrum Oil & Gas Plc с «Caa2» до «Caa3» и рейтинг вероятности дефолта (PDR) с «Caa2-PD» до «Caa3-PD». Прогноз по рейтингам — «негативный».
Одновременно Moody’s понизило приоритетный необеспеченный рейтинг, присвоенный облигациям Nostrum Oil & Gas Finance B.V. («дочке» Nostrum), с «Caa2» до «Caa3».
«Понижение рейтинга Nostrum до «Caa3″ отражает продолжающееся снижение объемов добычи углеводородов в компании, при том, что у компании нет четкого пути к существенному увеличению генерации денежных потоков, что еще больше увеличивает риск рефинансирования и вероятность дефолта в отношении его облигаций в размере $725 млн, подлежащие погашению в июле 2022 года», — говорится в сообщении.
Как напоминают аналитики Moody’s, добыча Nostrum снижается с 2017 года, когда она потеряла две эксплуатационные скважины из-за неконтролируемого притока воды. В 2020 году компания ожидает, что добыча углеводородов сократится примерно до 20 тыс. баррелей нефтяного эквивалента (бнэ)/сутки против 28 тыс. 587 бнэ/сутки, добытых в 2019 году.
В Moody’s напоминают, что Nostrum объявила, о том, что она сосредоточится на монетизации свободных мощностей своих недостаточно используемых газоочистных сооружений за счет переработки газа сторонних производителей. Компания уже имеет контракт с ТОО «Урал Ойл энд Газ», который будет поставлять 0,5 млрд куб. м сырого газа в год, и ведет переговоры с другими сторонами, потенциально заинтересованными в поставках сырого газа на переработку.
Как отмечается в информации, Moody’s ожидает, что приток денежных средств Nostrum от переработки газа «Урал Ойл энд Газ» будет недостаточным для компенсации утраченных объемов добычи углеводородов, в то время как вероятность и сроки новых контрактов на переработку газа с другими третьими сторонами являются неопределенными на следующие 12-18 месяцев.
«В результате Moody’s ожидает, что скорректированная EBITDA Nostrum снизится ниже $170 млн в 2020 году при сценарии цен на нефть в размере $60 за баррель Brent с $194 млн по состоянию на 12 месяцев, закончившихся 30 сентября 2019 года, и $235 млн в 2018 году», — говорится в информации.
Аналитики агентства также ожидают, что скорректированный нераспределенный денежный поток (RCF) компании сократится до уровня ниже $80 млн в 2020 году с $91 млн за 12 месяцев, закончившихся 30 сентября 2019 года, и $127 млн в 2018 году.
Следовательно, по информации агентства, скорректированный долг/EBITDA компании, вероятно, увеличится выше 6,5 x на конец 2020 года по сравнению с 5,8 x на 30 сентября 2019 года и 4,9 x на конец 2018 года.
Moody’s может изменить прогноз рейтинга Nostrum на «стабильный» или повысить его, если произойдет значительное улучшение в формировании денежного потока компании, что существенно снизит вероятность дефолта. Также, если компания рефинансирует свои облигации с погашением в 2022 году или приобретет доступные источники ликвидности, достаточные для рефинансирования облигаций.
Moody’s может понизить рейтинги Nostrum, если у компании не будет четкого пути существенного увеличения денежного потока в течение следующих 12-18 месяцев.
Nostrum Oil & Gas PLC является материнской компанией казахстанского ТОО «Жаикмунай».
ТОО «Жаикмунай» — нефтегазовое предприятие, осуществляющее разведку, добычу и продажу нефти и газового конденсата. Разрабатываемый компанией лицензионный участок охватывает Чинаревское месторождение в северной части богатого нефтью прикаспийского бассейна. Чинаревское месторождение расположено в Западно-Казахстанской области близ границы Казахстана с РФ и рядом с несколькими крупными трубопроводами.