Страны ОПЕК+ в конце ноября снова встретились и договорились сократить добычу нефти в первом квартале наступающего 2024 года почти на 2,2 млн баррелей в сутки. Обычно рынок моментально реагирует на такого рода заявления и планы государств-экспортеров, на долю которых приходится около 40% мировой нефтедобычи. В этот раз цены на нефть незначительно поднялись только перед началом и во время заседания министров стран ОПЕК+, но после окончания встречи они снова пошли вниз. Одни эксперты считают, что рынок не впечатлили заявленные объемы по сокращению, другие утверждают, что участники биржи уже не верят членам альянса, которые, как выясняется, на самом деле не выполняют свои обязательства.

30 ноября состоялось заседание совместного министерского мониторингового комитета, встреча министров стран ОПЕК, а также государств, не входящих в картель (не ОПЕК).

Казахстан на встрече представлял министр энергетики Алмасадам Саткалиев. Пресс-служба Минэнерго сообщила, что республика приняла решение дополнительно добровольно сократить добычу нефти на 82 тыс. баррелей в сутки в течение января-марта 2024 года. Таким образом, суточная добыча в стране в этот период составит 1 млн 468 тыс. баррелей. Ведомство ведет переговоры с акционерами крупных нефтедобывающих компаний страны о сокращении добычи нефти. Рассматриваются приемлемые варианты и объемы сокращения.

Помимо нашей республики еще семь членов альянса заявили о намерениях сократить добычу: Саудовская Аравия – 1 млн баррелей в сутки, Россия – 500 тыс., Ирак – 223 тыс., Объединенные Арабские Эмираты – 163 тыс., Кувейт – 135 тыс., Алжир – 51 тыс. и Оман – 42 тыс.

В ОПЕК заявили, что эти добровольные сокращения рассчитываются на основе необходимого уровня добычи на 2024 год, утвержденного на министерской встрече, состоявшейся в июне, и дополняют добровольные сокращения, объявленные в апреле этого года и продленные до конца следующего года. Напомним, что по итогам июньской встречи альянс установил квоту на 2024 год в размере 40,46 млн баррелей в сутки, в апреле ряд стран нефтяной коалиции согласились добровольно убрать с рынка 1,66 млн баррелей (в том числе Казахстан – 78 тыс. баррелей). Таким образом, с учетом добровольных сокращений, объявленных на последней встрече, в первом квартале следующего года 19 стран ОПЕК+ будут добывать 36,61 млн баррелей в сутки (если подписанты выполнят свои обещания). Позже эти добровольные сокращения будут постепенно возвращаться в зависимости от рыночных условий.

Обещать – не значит…

Одной из причин, почему решение о дополнительном сокращении нефтедобычи странами ОПЕК+ не окажет существенного влияния на биржевые цены – это добровольный характер предпринимаемой меры. Это говорит о том, что страны альянса не смогли договориться об официальном установлении квот на добычу, а добровольные никто не будет выполнять.

В мае Саудовская Аравия высказала претензии России за то, что она не выполняла обещанное в апреле добровольное сокращение добычи и продолжала закачивать на рынок большие объемы нефти, что помогло ей повысить свои доходы, но увеличило глобальный переизбыток и привело к снижению цен на 10%, написал The Wall Street Journal.

Международное энергетическое агентство (МЭА) ежемесячно выпускает отчет о рынке нефти, где регулярно приводит данные по уровню добычи в странах ОПЕК+. Согласно последней публикации, в октябре почти все крупные производители нефти коалиции (Саудовская Аравия, Россия, Ирак, ОАЭ) добывали больше установленных квот. Хотя общий объем добычи по альянсу был ниже целевого показателя на октябрь – 36,51 млн против 36,92 млн б\с, в основном за счет низкой добычи более мелких производителей (Ангола, Конго, Азербайджан и др.). Казахстан при этом чаще всего добывает сырья больше выданной квоты – 1,63 млн против 1,55 млн б/с.

У ОПЕК+ есть серьезная проблема, когда речь идет о сплоченности и соблюдении требований по сокращению добычи, говорит Джон Килдафф из Again Capital. «Обман – это их второе имя, когда дело доходит до таких ситуаций», – считает он.

Аналитики Goldman Sachs назвали решение ОПЕК+ «временной реакцией» на значительное увеличение мировых запасов и объемов глобального предложения сырья. Они сохранили свой прогноз по ценам на нефть марки Brent на уровне в $93 за баррель к концу 2024 года.

Но в Rystad Energy ожидают, что цены на нефть в следующем году могут достичь $100 за баррель, если члены ОПЕК+ выполнят свои обязательства по добровольному сокращению добычи.

Как это было

Альянс ОПЕК+ был создан в конце 2016 года, когда к действующей Организации стран-экспортеров нефти (ОПЕК) во главе с Саудовской Аравией временно присоединились другие крупные производители углеводородного сырья, такие как Россия, Мексика и Казахстан (всего 10 государств), чтобы совместными усилиями остановить падение нефтяных цен, сбалансировав спрос и предложение. Тогда действия альянса возымели эффект. Также, как и в 2020 году, когда коалиция сначала распалась из-за разногласий между Саудовской Аравией и Россией, в результате чего цены даже ушли до отрицательных значений и продавцам пришлось доплачивать ($40 за баррель) покупателям, чтобы они забрали нефть, поскольку из-за пандемии спрос на топливо упал, а потом в апреле альянсу удалось заключить свою самую крупную сделку, сократив общее производство нефти на 9,7 млн баррелей в сутки, что сразу же успокоило рынок.

В 2021 году мировой спрос на нефть постепенно стал восстанавливаться и ОПЕК+ увеличил квоту на добычу – потребление нефти и конденсата в мире выросло по сравнению с 2020 годом на 5 млн б/с до 96,9 млн б/с. В 2022 году спрос достиг 99,8 млн б/с, сравнявшись с показателями 2019 года. При этом цены на нефть в прошлом году взлетели до рекордных отметок, производители углеводородного сырья получили невиданную прибыль. Основным драйвером роста цен стал военный конфликт, развязанный Россией против Украины.

Ажиотаж на рынке нефти, вызванный участием в войне одного из крупных производителей сырья, на долю которого приходится около 10% мировых поставок нефти, а также санкции, введенные против этой страны, привели к тому, что средние цены на Brent в прошлом году были на уровне выше $101 за баррель, увеличившись по сравнению с предыдущим годом на 43%.

Большинство стран Евросоюза, а также США, Великобритания и другие развитые государства отказались от покупки российской нефти, в результате чего начала меняться география поставок на мировом рынке, что, безусловно, также повлияло на уровень нефтяных цен. Ожидалось, что в 2023 году спрос и цены на нефть увеличатся в основном благодаря росту потребления в Китае, который снял трехлетние антиковидные ограничения. Но надежды экспортеров не оправдались – экономика КНР не демонстрирует бурного роста.

По данным S&P Global Platts, в течение трех кварталов этого года цены на нефть находились в среднем на уровне $82,07 за баррель – 22,2% ниже, чем годом ранее. Такая цена не удовлетворяет некоторые страны-участницы ОПЕК+, сформировавших свои государственные бюджеты исходя из стоимости нефти не ниже $85 за баррель. В течение года альянс предпринял ряд попыток повысить цены, объявив о добровольных сокращениях. Но эти действия имели кратковременный эффект, в основном потому, что росту цен сопротивлялись страны-потребители. На очередные заявления об уменьшении добычи углеводородного сырья они отвечали повышением ставок, что ограничивало рост экономики, и увеличением собственного производства нефти. В сентябре в США объем добычи нефти достиг рекордного уровня – 13,2 млн б/с. Предыдущий максимальный показатель в 13,1 млн б/с был зафиксирован в феврале 2020 года. При этом Штаты экспортируют ежедневно 4 млн баррелей нефти.

Помимо США немалый вклад в увеличение мировой добычи вносят Бразилия и Гайана. Рекордная добыча в этих странах лежит в основе увеличения мировых поставок нефти в этом году на 1,7 млн, до 101,8 млн б/с. В 2024 году производители, не входящие в ОПЕК+, продолжат лидировать в глобальном росте добычи – на 1,6 млн б/с, до 103,4 млн б/с, отмечает МЭА. При этом агентство считает, что средний спрос на нефть в этом году составит 102 млн б/с, а в следующем – увеличится до 102,9 млн б/с. Это означает, что предложение на рынке будет превышать спрос примерно на 500 тыс. б/с.

Возможно, такая реакция нефтяных цен на решения ОПЕК+ о сокращении добычи связана с тем, что альянс ошибся в прогнозах относительно спроса и предложения. Потребление нефти в мире уже не растет, а бурный рост добычи в странах Южной и Северной Америки и Иране нивелирует снижение поставок нефти со стороны картеля.

В целом эксперты прогнозируют, что в дальнейшем рост морской добычи нефти в Южной Америке может сделать этот регион важным игроком на мировых нефтяных рынках, бросив вызов доминированию ОПЕК. Ожидается, что совместные усилия только Гайаны и Бразилии позволят увеличить добычу нефти почти на 3 млн б/с к концу десятилетия. Бразилия стремится увеличить добычу с нынешних 3 млн до 5,4 млн б/с к 2029 году, а Гайана – с 350 тыс. до не менее 1,2 млн б/с к 2027 году.

Атака ботов и влияние Китая

Ситуация для ОПЕК+ усложняется еще и тем, что чем больше он сокращает добычу, тем больше трейдеры будут подвергать сомнению перспективы спроса на нефть. Некоторые эксперты считают, что картель мог бы наоборот увеличить добычу и снизить цены, чтобы нейтрализовать рост добычи американских буровых компаний. Однако слабый экономический рост в мире в ближайшем будущем, который прогнозируют многие аналитики, не дает оснований ожидать глобального роста спроса на нефть.

При этом есть существенный разрыв между физическим и «бумажным» рынками, вызванными действиями спекулянтов. Многие трейдеры также отмечают высокую активность алгоритмических управляющих активами. По данным Bloomberg, на долю таких трейдеров приходится в среднем до 70% сделок с сырой нефтью.

Опрошенные агентством торговцы, аналитики и управляющие, работающие на нефтяном рынке, уверены, что именно боты раскачивают рынок в этом году. Они провоцируют ценовые колебания на все сырьевые товары от бензина до золота. Проблема в том, что алгоритмические трейдеры следуют за трендами – и преувеличивают их. Когда цены падают, они продают их, что приводит к еще большему снижению. То же самое происходит и на подъеме. Есть мнение, что во время последнего ралли боты завысили стоимость нефти на целых $7 за баррель. В Белом доме считают, что боты сыграли значительную роль в росте цен в течение 2023 года.

Долгие годы Китай привязывал к себе ближневосточных экспортеров нефти, увеличивая импорт. Однако Covid-19 оказал сильное отрицательное влияние на экономику КНР. В конце прошлого года страна сняла карантинные ограничения. Возможно, в этом году экономика вырастет примерно на 5%. Но снижение потребления в стране и проблемы обремененного огромными долгами рынка недвижимости, который занимает около 30% всей экономики Китая, говорят о надвигающейся рецессии. В ноябре среднесуточный объем импорта нефти Китаем снизился к октябрю более чем на 10% – с 11,5 млн б/с до 10,3 млн б/с, свидетельствуют данные китайской таможни.

При этом Китай остается очень зависимым от экономики стран Запада. Снижение импорта китайских товаров с их стороны резко ухудшит положение самой КНР. Только на долю США приходится более 16% экспортных доходов страны. Экономический ущерб Китаю – непосредственно через его собственный импорт энергоносителей и косвенно через ущерб экономике ее ключевых экспортных рынков на Западе – опасно увеличится, если цена на нефть останется выше $90-95 за баррель в течение более одного квартала, говорит бывший валютный трейдер, финансовый журналист Саймон Уоткинс.

США же в свою очередь установили для себя максимальную цену на нефть на уровне $75-80 за баррель и минимальную – $40-45. Уоткинс отмечает, что во время президентства Дональда Трампа этот потолок в $75-80 за баррель рассматривался как цена, после которой экономическая угроза становится очевидной для США и их союзников, а для действующих президентов США нависает политическая угроза. Минимальная цена в $40-45 за баррель рассматривалась как цена, при которой производители сланцевой нефти в США могут выжить и получить приличную прибыль. То есть два самых могущественных государства мира – США и Китай, которые еще являются лидерами по объему потребления нефти, не заинтересованы в росте цен выше $75-95 за баррель. Учитывая все другие обстоятельства, вряд ли сегодня можно ожидать высоких цен на нефть в течение длительного периода, как бы ОПЕК+ ни старался.

Добыча нефти ОПЕК+ (без конденсата) млн баррелей в сутки

Страны	Сентябрь	Октябрь	Квота на 10/23	Потенциал*
Алжир	0,95	0,96	0,96	1
Ангола	1,11	1,15	1,46	1,11
Конго	0,25	0,26	0,31	0,27
Экватор. Гвинея	0,06	0,06	0,12	0,06
Габон	0,22	0,22	0,17	0,21
Ирак	4,34	4,38	4,22	4,75
Кувейт	2,59	2,57	2,55	2,83
Нигерия	1,35	1,35	1,74	1,34
Саудовская Аравия	9,03	9,01	8,98	12,16
ОАЭ	3,25	3,25	2,88	4,2
Азербайджан	0,49	0,49	0,68	0,54
Казахстан	1,62	1,63	1,55	1,67
Оман	0,8	0,8	0,8	0,85
Россия	9,5	9,53	9,45	9,98
Другие**	0,88	0,85	1,06	0,87
Итого ОПЕК+	36,44	36,51	36,92	41,84

*Уровень мощности, который может быть достигнут в течение 90 дней и поддерживаться в течение длительного периода,

**Бахрейн, Бруней, Малайзия, Судан и Южный Судан.

Источник: МЭА