Рейтинговое агентство S&P Global Ratings понизило долгосрочный кредитный рейтинг Nostrum с » CCC» до «CCC-«. Прогноз по рейтингам – «негативный».
«Накопленные остатки денежных средств компании в размере $65 млн по состоянию на 25 марта 2020 года помогут компании справиться с выплатой купонов в размере $43 млн в III квартале 2020 года. В то же время, учитывая нашу среднюю цену на нефть марки Brent в размере $30 за баррель, мы ожидаем, что в 2020 году Nostrum получит отрицательные средства от операционной деятельности (FFO) в размере $30 млн в этом году, что означает, что компания столкнется с дефицитом ликвидности в течение следующих 12 месяцев», — говорится в пресс-релизе.
Аналитики S&P полагают, что у Nostrum ограниченные возможности для делевериджа. Как напоминают аналитики агентства, у Nostrum очень высокий долг в размере $1,1 млрд (состоящий из двух выпусков облигаций со сроком погашения в 2022 и 2025 годах).
«Мы по-прежнему считаем, что у компании очень ограниченные возможности по сокращению задолженности в течение следующих двух лет, что вынуждает руководство Nostrum обращаться к кредиторам с предложениями по реструктуризации. Негативный сценарий, предполагающий цену на нефть марки Brent в $30 за баррель в 2020 году и отсутствие бурения, скорее всего, не позволит компании рефинансировать свои облигации на сумму $725 млн с погашением в июле 2022 года», — отмечается в информации.
В S&P ожидают, что при условии, что средняя цена на нефть марки Brent в 2020 году составит $30 за баррель, EBITDA Nostrum снизится до $60-$70 млн в этом году (с $200 млн в 2019 году).
«Принимая во внимание ежегодные платежи по обслуживанию долга в размере около $90 млн и только капитальные затраты на техническое обслуживание (capex), компания, вероятно, сократит свои остатки денежных средств, с предполагаемым отрицательным свободным операционным денежным потоком (FOCF) в размере $60 млн в 2020 году», — считают в S&P.
Агентство может понизить рейтинг Nostrum в течение следующих нескольких месяцев, если компания объявит о реструктуризации долга или объявит о банкротстве.